炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t 来历 微观闻涛声 \n 黄文涛 王泽选\n 中心观念\n 2022年，
炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t 来历 微观闻涛声 \n 黄文涛 王泽选\n 中心观念\n 2022年，CPI全年同比2%，从量上看物价水平整体温文上涨，但结构上差异较大。提价较多的仍是以猪肉为主的食物价格和动力价格，除掉食物、动力后的中心CPI仅上涨0.9%，反映出需求端消费偏弱。展望2023年，防疫方针优化后，微观消费的回暖估计对终端物价有必定拉动效果，中心CPI、CPI运转中枢均有望略高于2022年，中心CPI估计1.5%左右，CPI估计2.5%左右。2022年全年PPI 4.2%，展望2023年，PPI全年负增加的概率较大，工业范畴有通缩的成色。一方面高基数效应仍在，2023年全年翘尾要素均为负值，均匀 -1.2%；另一方面全球经济放缓的布景下，大宗商品价格较难有超预期体现。估计2023年PPI全年 -1%左右。\n 正文 \n 事情：\n 12月CPI同比1.8%（前值1.6%），环比0%（前值-0.2%）。\n 12月PPI同比-0.7%（前值-1.3%），环比-0.5%（前值0.1%）。\n 一、CPI整体契合预期，季节性回落\n 从环比看：12月CPI相等（前值-0.2%），略低于从前均匀水平。\n 食物价格环比涨0.5%（前值-0.8%），涨幅略低于季节性水平。其间，生猪供应继续添加，猪肉价格下降8.7%，降幅比上月扩展8.0个百分点，是本月拉低食物价格的主要项；而鲜菜、鲜果、奶类价格涨幅强于从前季节性水平，或与12月疫情扰动下运输能力下降有关。\n 非食物价格环比涨 -0.2%（前值0%），涨幅偏弱。受世界油价下行影响，国内汽油和柴油价格别离下降6.1%和6.5%；跟着疫情防控方针优化调整，出行及娱乐活动逐渐康复，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格别离上涨7.7%、5.8%和3.8%。\n 从同比看：12月CPI同比增加1.8%（前值1.6%），涨幅上升0.2个百分点，契合商场预期。\n\n\n 2022年CPI全年同比2%，从量上开看物价水平整体温文上涨，但结构上差异较大。提价较多的仍是以猪肉为主的食物价格和动力价格，除掉食物、动力后的中心CPI仅上涨0.9%，反映出需求端消费偏弱。展望2023年，防疫方针优化后，微观消费的回暖估计对终端物价有必定拉动效果，中心CPI、CPI运转中枢均有望略高于2022年，中心CPI估计1.5%左右，CPI估计2.5%左右。\n 二、PPI价格环比涨幅收窄，油气范畴偏强\n 从环比看：12月PPI涨 -0.5%（前值0.1%），环比由涨转跌。\n 生产资料价格环比涨 -0.6%（前值0%）。世界原油价格下行带动国内石油及相关职业价格下降，其间石油和天然气挖掘业价格下降8.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.5%。国内防疫方针、房地产方针的调整下，经济复苏预期增强，有色金属锻炼和压延加工业价格上涨1.1%，黑色金属锻炼和压延加工业价格上涨0.4%；煤炭挖掘和洗选业价格上涨0.8%。生活资料价格环比涨 -0.2%（前值0%），食物、穿着价格跌落较多。\n 从同比看：PPI同比为-0.7%（前值-1.3%），同比降幅收窄主要是基数走低所造成的。\n\n 2022年全年PPI 4.2%，展望2023年，PPI全年负增加的概率较大，工业范畴有通缩的成色。主要是一方面高基数效应仍在，2023年全年翘尾要素均为负值，均匀 -1.2%；另一方面全球经济放缓的布景下，大宗商品价格较难有超预期体现。估计2023年PPI全年 -1%左右。\n 危险要素：欧美紧缩货币方针的影响或许超预期，连累全球经济增加和大宗商品价格水平。地缘政治抵触不确认性较高，给全球大宗商品商场带来突发性扰动。国内疫情走向仍不确认，对居民收入、消费端价格的影响难以精确猜测；地产出资何时触底反弹商场仍未达到一致。本轮地产下行周期暗流继续一年左右，地产出资、出售、价格和三工面积的增速都处于下滑区间，且仍无缓解痕迹，对相关产业链的产品价格影响仍存在不确认性。\n 文章来历 \n 证券研究陈述称号：《通胀平稳收官，23年重视工业通缩》\n 对外发布时刻：2023年1月12日\n 陈述发布组织：中信建投证券股份有限公司 \n 本陈述分析师：\n 黄文涛，执业证书编号：S1440510120015\n 王泽选，执业证书编号：S1440520070003\n\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t新浪声明：此音讯系转载自新浪协作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之意图，并不意味着附和其观念或证明其描绘。文章内容仅供参考，不构成出资主张。出资者据此操作，危险自担。\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：王涵
